home // pdf // eigen artikels // Duidelijke taal van het ECB
.png "actualiteit")
Duidelijke taal van het ECB
Renteverhoging
Na 8 jaar van negatieve rentes heeft de ECB gisteren - voor het eerst sinds 2011 - de rente verhoogd en door een stijging met 50 basispunten opnieuw naar nul gebracht. Zo is de ECB er eindelijk in geslaagd om te doen wat velen een paar kwartalen geleden vreesden dat nooit zou gebeuren. Begin 2021 prijsden de financiële markten immers nog in dat de rente negatief zou blijven voor het grootste deel van het decennium. De renteverhoging van gisteren was dan ook een mijlpaal en toont opnieuw aan hoe moeilijk het is om het beleid van de centrale banken in te schatten. Zelfs tijdens de vergadering van juni was de officiële communicatie van de ECB nog dat "de Raad van Bestuur voornemens had de belangrijkste rentetarieven van de ECB tijdens zijn monetaire-beleidsvergadering van juli met 25 basispunten te verhogen".
Aangezien de structurele inflatiekrachten al vóór Covid19 omsloegen en ook daarna in positieve richting bleven wijzen, is het mogelijk dat we in Europa voor een lange periode geen negatieve rente meer zullen zien. Ook de ECB gaat uit van het scenario dat de inflatie niet langer tijdelijk is, maar wel eens lang op hoge niveaus kan blijven.
Nieuw crisisprogramma
Het tweede punt op de ECB-agenda was de aankondiging van een nieuw programma voor het opkopen van obligaties. Doel hiervan is het vermijden van te grote stijgingen van de lange termijnrente in kwetsbare Europese landen.
Het land dat op dit moment het meest kwetsbaar lijkt, is ongetwijfeld Italië. Het land bereidt zich voor op vervroegde verkiezingen nadat drie partijen een vertrouwensstemming in premier Mario Draghi boycotten, wat hem ertoe aanzette zijn ontslag aan te bieden. Italië wordt nu geconfronteerd met een periode van extreme politieke onzekerheid die ernstige twijfels zal doen rijzen over haar vermogen om de begrotingsdiscipline te handhaven en zich aan haar verplichtingen te houden.
De ECB geeft zichzelf hiermee een indrukwekkende vuurkracht aangezien er vooraf geen grenzen zijn gesteld aan de omvang van de obligatieaankopen die de ECB kan doen bij "ongerechtvaardigde, wanordelijke" rentebewegingen. De ECB zal echter een enorm delicaat pad moeten bewandelen wanneer zij beslist om in te grijpen op de Italiaanse obligatiemarkten. Deze moeilijke keuze is misschien niet zo ver weg meer nu het rendement op de 10-jarige Italiaanse staatsobligatie gisteren met maar liefst 0,27 procentpunt steeg tot bijna 3,7 procent.
Maar de ECB kan het zich niet veroorloven om haar nieuwe crisisbestrijdingsinstrument te laten lijken op een gratis lunch die beleidsmakers in Italië - of elders - beschermt tegen zelf toegebrachte economische wonden. De gebeurtenissen in Italië in de komende weken zullen een belangrijke test zijn voor de vastberadenheid van de centrale bank.
Nord Stream pijpleiding
Rusland begon gisteren -na een onderhoudsperiode van 10 dagen- opnieuw gas te sturen via zijn grootste pijpleiding naar Europa. De hervatting zal enige verlichting bieden voor Europa dat alles in het werk stelt om voldoende brandstof voor de winter op te slaan.
Orders voor gastransport via de pijpleiding worden hervat op 40% van de capaciteit, hetzelfde niveau als voor het onderhoud. President Vladimir Poetin heeft gewaarschuwd dat, tenzij een ruzie over gesanctioneerde delen wordt opgelost, het gastransport door Nord Stream strak zal worden beperkt. Beleidsmakers bereiden zich alvast voor op het ergste, waarbij de Europese Unie een plan onthult om het gasverbruik met 15% te verminderen.
Auteur: Kristof Anthonis, Private Banker Leo Stevens
Disclaimer
Dit is een publicatie van Leo Stevens & Cie, een beursvennootschap vergund door de NBB (Nationale Bank van België).
Deze publicatie mag niet beschouwd worden als 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007. Het is een publicitaire mededeling. De wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden zijn hierop niet van toepassing. Eventuele aanbevelingen zijn niet onderworpen aan een verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te onderhandelen.
Deze publicatie mag niet als persoonlijk beleggingsadvies beschouwd worden. Leo Stevens & Cie kan niet garanderen dat de in de publicatie behandelde financiële instrumenten voor u geschikt zijn. Mocht u op basis van deze publicatie overgaan tot een financiële transactie, dan draagt u hier zelf de volledige verantwoordelijkheid voor. Beleggen in financiële instrumenten (zoals aandelen) kan grote risico’s inhouden. Alvorens tot een transactie over te gaan, moet een belegger beschikken over de nodige ervaring en kennis om de eventuele risico’s die gepaard gaan met de transactie ten volle in te schatten, in staat zijn om deze risico’s te dragen waarbij beseft moet worden dat het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk verloren kan gaan.
Medewerkers van Leo Stevens & Cie kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument.
Eventuele rendementen die in deze publicatie vermeld werden, zijn gerealiseerd geworden in het verleden. Er is geen garantie dat zij ook in de toekomst behaald zullen worden. Men kan evenmin zeker zijn dat de beschreven scenario’s, verwachtingen en risico’s zullen uitkomen in de realiteit. Zij dienen als indicatief beschouwd te worden. De gegevens die in de publicatie vermeld worden, zijn louter informatief en kunnen aan veranderingen onderhevig zijn. Wisselkoersschommelingen kunnen vooropgestelde resultaten en rendementen beïnvloeden.
De publicatie geeft de analyse weer van de auteur op de vermelde datum. Hoewel de analyse gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan de correctheid, volledigheid en actualiteit van de gebruikte informatie niet gegarandeerd worden.
Niets in deze publicatie mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van Leo Stevens & Cie. Deze publicatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.
Deze publicatie mag niet beschouwd worden als 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007. Het is een publicitaire mededeling. De wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden zijn hierop niet van toepassing. Eventuele aanbevelingen zijn niet onderworpen aan een verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te onderhandelen.
Deze publicatie mag niet als persoonlijk beleggingsadvies beschouwd worden. Leo Stevens & Cie kan niet garanderen dat de in de publicatie behandelde financiële instrumenten voor u geschikt zijn. Mocht u op basis van deze publicatie overgaan tot een financiële transactie, dan draagt u hier zelf de volledige verantwoordelijkheid voor. Beleggen in financiële instrumenten (zoals aandelen) kan grote risico’s inhouden. Alvorens tot een transactie over te gaan, moet een belegger beschikken over de nodige ervaring en kennis om de eventuele risico’s die gepaard gaan met de transactie ten volle in te schatten, in staat zijn om deze risico’s te dragen waarbij beseft moet worden dat het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk verloren kan gaan.
Medewerkers van Leo Stevens & Cie kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument.
Eventuele rendementen die in deze publicatie vermeld werden, zijn gerealiseerd geworden in het verleden. Er is geen garantie dat zij ook in de toekomst behaald zullen worden. Men kan evenmin zeker zijn dat de beschreven scenario’s, verwachtingen en risico’s zullen uitkomen in de realiteit. Zij dienen als indicatief beschouwd te worden. De gegevens die in de publicatie vermeld worden, zijn louter informatief en kunnen aan veranderingen onderhevig zijn. Wisselkoersschommelingen kunnen vooropgestelde resultaten en rendementen beïnvloeden.
De publicatie geeft de analyse weer van de auteur op de vermelde datum. Hoewel de analyse gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan de correctheid, volledigheid en actualiteit van de gebruikte informatie niet gegarandeerd worden.
Niets in deze publicatie mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van Leo Stevens & Cie. Deze publicatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.
Ook de moeite waard
Komen er barsten in de fundering van het vastgoed?
January 31, 20232022 was geen goed jaar voor de (beleggings)baksteen als we naar de beursdalingen kijken van de gereglementeerde vastgoedvennootschappen. Geldt dit enkel voor het beursgenoteerd vastgoed of kende ook het ook het fysiek vastgoed zulke prijsdaling?
Onze CEO bekent: ‘Gefrustreerd omdat private banking product is geworden’
January 18, 2023Tweewekelijks laat Investment Officer aan een vooraanstaand professional uit de financiële sector enkele persoonlijke vragen los. Ive Mertens, CEO van Leo Stevens Private Banking, kijkt deze keer in De Spiegel.